La struttura finanziaria delle PMI
by: FILPEL
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Prendo spunto da un articolo di Alberto dell'Acqua e Leonardo Etro (Area Finanza Aziendale immobiliare SDA Bocconi), apparso in un recente numero di Economia&Management, per riportare alcuni dati che fotografano la situazione finanziaria delle PMI in Lombardia, in considerazione del fatto che il tessuto connettivo industriale nel Triveneto non è poi così dissimile.
Lo studio, condotto dagli stessi autori dell'articolo, compara la situazione delle PMI lombarde con quella di alcuni regioni europee che presentano similitudini in termini di dimensione, sviluppo industriale e livello di ricchezza (Catalogna in Spagna, Rhone-Alpes in Francia, West Midlands in Inghilterra).
I parametri presi in esame sono l'equilibrio finanziario di breve (liquidità), l'equilibrio finanziario di lungo (solidità), la redditività e, da ultimo, altri profili finanziari (onerosità del debito, sviluppo, patrimonializzazione, fiscalità). I risultati dell'indagine dimostrano che la redditività delle aziende lombarde è spesso superiore a quella delle imprese europee considerate, con ROS (returns on sales) e ROI (return on investment) di poco inferiori a quelli delle imprese catalane, ma superiori a quelli delle imprese francesi e inglesi considerate. La redditività dei mezzi propri e la solidità patrimoniale delle aziende lombarde, invece, sono risultati nettamente inferiori a quelli europei. L'indebitamento delle medie imprese è per il 70% costituito da debiti finanziari di breve periodo; nelle piccole imprese la percentuale sale 75%.
Data la situazione, una simulazione dell'applicazione dei principi di rating, derivanti dagli accordi di Basilea II, effettuata dai due ricercatori, mostra che buona parte delle PMI lombarde sarebbe classificata nelle classi più basse della scala del merito creditizio, con ripercussioni sul costo del debito. Per far fronte a questa situazione, è auspicabile l'adozione di nuovi strumenti finanziari di equilibrio patrimoniale, di crescita, di consolidamento e, perciò, il passaggio ad una nuova mentalità e cultura finanziaria della piccola e media impresa.
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Giuseppe Piazza - http://www.nebc.it
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